开始：@证券阛阓红周刊微博

裁剪丨谢长艳

据新华社的音信，好意思国共和党总统候选东说念主特朗普当地时辰11月6日凌晨通告，在2024年总统选举中班师。天然国会组成的最终效用几日内还无法揭晓,  但共和党依然取得了沟通院的收尾权,并有可能同期收尾众议院,在这次大选中收局面谓的“大获全胜”。特朗普胜选可能加快鞭策已有宏不雅趋势变化，富达国际、威灵顿、瑞士百达和保德信近日对媒体发布了最新不雅点。

通胀或卷土重来

威灵顿默示，特朗普胜选可能加快鞭策已有宏不雅经济趋势：劳能源供应（下降）、交易商品供应（下降）和财政情状恶化。这可能导致短期通胀走高和通胀波动性加重。好意思联储对现时通胀环境较有信心，因此最近初始奉行降息，并开释出可能进一步降息的信号。要是这种信心跟着财政情状的恶化和通胀压力的飞腾而裁减，好意思联储可能需要再次回荡战术。阛阓预期通胀压力飞腾，导致好意思债收益率飞腾及好意思债价钱下落。供应减少与财政宽松是好意思债收益率和期限溢价出现结构性飞腾的主要原因。

富达国际也合计，大选后，阛阓上最进击的尾部风险可能依然从经济阑珊的担忧回荡为通胀卷土重来的担忧。短期的通胀对企业故意，但通胀过度会引起阛阓担忧，特朗普当选后，需要警惕通胀“过热”效应。

好意思国对外关税或加多

富达国际默示，特朗普在朝工夫，好意思国对外关税或加多，关税加多的力度和对寰球阛阓的影响需要要点慈祥。另一方面，中国有望通过进一步的财政顺序搪塞关税上调对交易的影响。这可能会对不同类别财富产生庸碌影响——从中国股票到好意思元，再到好意思国国债。潜在新增的关税还将给经济增长带来永恒风险，进而跟着经济的进一步发展可能会带来滞胀。在好意思联储降息布景下，高关税可能会进一步举高物价。

瑞士百达合计，对内特朗普但愿削减企业税。他致使提倡了取消所得税并用关税拔帜易帜的建议。他还提议取消消耗税、加班费税和社会保障福利税,延迟本应在2025年到期的2017年减税战术。同期,特朗普答允不会削减联邦医疗保障(联邦为老年东说念主提供的医疗保障)。

对固定收益带来的挑战

富达国际合计，天然好意思国大选任何一方班师齐可能会导致通胀，但一段时辰以来，阛阓昭着合计特朗普的战术范围更为庸碌，这可能会给固定收益阛阓带来更具挑战性的环境。另一个问题是对于好意思国财政赤字和好意思国国债刊行量。赤字问题不太可能在短期内得到连接，这将有可能侵犯债券阛阓。天然好意思国国债质料可能还没到达初始受到质疑的阶段，但依然看到阛阓因本年供应方面的担忧而产生了大幅波动。

瑞士百达默示，对于固定收益 : “好意思国优先再通胀”的情景应会导致通胀预期飞腾, 好意思联储鸽派态度转弱。阛阓预测,由于关税和预期赤字加多,通胀和期限溢价的订价会上调,从而导致永恒利率飞腾。

保德信固定收益默示，大选前，基于利率在历史区间波动，咱们的多元行业策略对发达阛阓的久期捏略短至中性情调，预测这一趋势将捏续下去。同期，咱们亦预测好意思国收益率弧线和利率水平将濒临更大压力，因为当选总统特朗普的战术可能会加重通胀，而日益增长的赤字将捏续推高国债供应。

在此布景下，保德信固收合计，将连接在利率区间内交游，并倾向于更高的好意思国利率和更笔陡的收益率弧线。更宏不雅而言，跟着增长和通胀动态的分化，寰球国债利率之间的关联性应会捏续下降，这可能促使列国央行战术反映更趋不合。因此，在好意思元保捏相对强势的布景下，欧洲和新兴阛阓的腹地利率发扬可能跑赢好意思国，因为好意思元增值可能只会压低非好意思地区的战术利率。

国内复苏回暖趋势不会篡改

富达国际默示，特朗普上任后对中国出口链会有试验性压力，非论阛阓何如预期，关联企业需要积极严肃搪塞。中国经济濒临的外部压力亦然切实存在的，因此需要有裕如有劲的内需战术给予对冲。信赖中国有裕如多战术器具去对冲特朗普对华战术的负面影响，战术制定者或可能加大经济战术提振力度来面对外部压力，富达国际对2025年的宏不雅复苏趋势保管乐不雅。

短期来看，特朗普当选对中国股市有短期的压力，但这一压力在畴昔一个月的阛阓博弈经过中依然被部分消化，因此阛阓可能会出现阶段性颤动但并不篡改复苏回暖趋势。

富达国际现阶段会连接在内需和新质分娩力鸿沟内积极选股，并密切慈祥出口链中的优秀公司的事迹和估值，恭候相宜的建设契机。从投资角度来看，港股或濒临愈加径直的压力；A股由境内资金主导的特征将愈加昭着。从财富建设角度来看，中好意思经济周期可能永恒方于低关联状态，同期黄金等大类商品也将行为进击的建设器具。对于国内投资者而言，寰球财富建设的进击性将愈加突显。

特朗普班师对好意思国股市是一个解救

瑞士百达默示，相对于宇宙其他地区,  这一大选情景将解救好意思国股市。其受益者可能是金融业和现款充裕的公司。此外，好意思国经济发扬相对出色和利率飞腾应能解救好意思元。在这么的环境下,鉴于不礼服性加多以及地缘政事病笃格式加重的可能性, 咱们预测黄金和瑞士法郎因其避险财富地位将发扬精致。

富达国际默示，当今寰球的经济环境是积极的，为阛阓提供较为坚实的基础。预测特朗普上任后，不会遴荐财政紧缩战术，同期，好意思国财政部将连接按考虑回购好意思债，举座而言对股票阛阓故意，尽管阛阓上存在对估值较高的担忧。

（文中说起个股仅作例如分析，不作投资建议。）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP